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挑战花心老公 白糖 · 起风了!世界拥抱日

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发表于 2019-4-15 21:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
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白糖 · 起风了!

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本文作者:李晓威(Z0010484),一德期货产业投资部资深分析师
报密告布日期:2019年4月15日
1. 国内降温降雨延续


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13-14日,江南中南部、华南、贵州等地有中到大雨,局地有暴雨,并伴随短时强降水和雷暴大风等强对流天气。新疆、青!⒏仕辔鞑俊⑽鞑乇辈康牟糠值赜蛴行⊙┗蛴昙醒。此外,13-14日,受冷空气影响,中东部有4~6℃降温,江淮以北伴随4~6级风;西北地域东部、华北西南部、东北地域等地的部分地域有细雨,东北地域南部局地中雨。15-16日,江南、华南部分地域有中到大雨,局地有暴雨到大暴雨,并伴随短时强降水和雷暴大风等强对流天气。17日及20日前后,受冷空气影响,华北东北部、东北地域将前后有细雨或雨夹雪,江淮以北有4~6℃降温,伴随4~6级风。19-21日,江南、华南部分地域有中到大雨,局地有暴雨。
2. 国外主产区天气相对稳定


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亚洲:伊朗高原部分地域有中到大雨。
欧洲:南部有细雨,局地有中到大雨。
北美洲:美国北部和东南部有强雨雪,美国中西部、墨西哥北部等地空中风力较大。
大洋洲:西部有明显降水。
综上,欧洲和亚洲雨水天气增加,泰国和印度卑劣天气不多,有益生产,巴西因前期的干旱和降水致使甘蔗发展情况受阻,少部分地域开榨延后。
3. 国际市场-巴西新榨季已开启


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巴西新榨季糖产量预期增加


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【巴西中南部:2018/19榨季终极糖产量为2650万吨 同比大降26.51%】巴西中南部18/19榨季于3月31日正式竣事,本榨季该地域总计压榨甘蔗5.9633亿吨,同比削减3.9%,产糖2650万吨,同比大减26.51%,产乙醇309.4亿公升,同比增加18.63%。制糖比为35.2%,上榨季为46.46%,ATR均匀为137.87千克/吨,同比增加0.94%
【ED&F Man:巴西中南部2019/20年度产糖量估计到达2930万吨】较今年度的2650万吨增加10.6%,乙醇总产量估计下降20亿公升,至289亿公升。
【SCA:估计2019/20年度巴西中南部糖产量同比增加9%】今年度估计糖产量为2892万吨,客岁为2654万吨。
【Job Economy将19/20年度巴西中南部糖产量预估调高200万吨】
综上,巴西新榨季生产预期已经成为市场走势的风向标,开榨时候和数目,生产比例和天气状态都需要重点关注。今朝天气平稳,合适开榨。
4. 国际-印度产量创新高


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【印度:糖厂已签定270万吨糖出口合约】印度糖贸易协会主席称,在客岁10月1日起头确当前年度,印度糖厂已经签定合约出口270万吨糖。糖厂已经发运了170万吨糖。印度销售的原糖、精制糖或白糖的数目基底细当。首要目标地为孟加拉国、斯里兰卡、索马里、伊朗和苏丹。激励堕入资金窘境的糖厂在2018/19年度出口最少500万吨糖,以经过下降库存的方式提振糖价。
【估计印度2019/20年度糖产量将同比下降340万吨,至3200万吨原糖值(2940万吨白糖值)】首要因干旱致使马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦的甘蔗种植削减,印度2018年季风持续第二年低于一般水平,在关键的4个月季风季节(6月至9月),降雨量仅到达50年均匀水平的91%。能够致使马哈拉施特拉邦2019/20年度的甘蔗种植面积削减40%以上,至60万-65万公顷。
【气象预告机构Skymet猜测2019年的季风也能够低于一般水平】因厄尔尼诺天气形式能够影响降雨。并能够对甘蔗产量发生晦气影响。今朝为止甘蔗仍然是印度农民最赢利的作物,是以种植面积减幅估计有限。
综上,中短期看,印度今朝处于榨季生产的后半段,今朝的生产停顿和产量仍然处于历史最高水平,且有继续提升的空间和时候,阶段性的产量数据超越了大都机构的预期,这也是国际糖价迟迟没法有用反弹的最大压力之一,糖价跨越14美分,印度糖将具有出口的能够。
5. 国际-泰国产量增加中


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【泰国2018/19年度糖产量估计为1420万吨】略低于一年前的1500万吨。估计19/20年度该国糖产量将出现更大幅度的下降,同比下降170万吨,至1300万吨,由于在木薯(甘蔗种植的首要合作作物)价格上涨之际,甘蔗价格下跌,据估量已促使农民改种。
【泰国:停止4月1日糖产量接近1400万吨】泰国制糖商公司副董事长暗示18/19榨季停止4月1日累计压榨期为133天,累计压榨甘蔗1.2614亿吨,产糖1392万吨,本榨季甘蔗产糖率11.04%,高于客岁同期的10.89%,上榨季停止133个压榨往后,累计压榨甘蔗1.2581亿吨,糖产量1380万吨。停止4月1日填过食糖产量1.1817亿吨,4月中旬将收榨,估计甘蔗压榨量较客岁同期1.349亿吨将至1.3亿吨。终极食糖产量将从上榨季的1470万吨将至1430万吨,估计泰国的干旱的情况将对下一榨季甘蔗产量发生影响。
综上,中短期内,泰国正处于压榨生产的中后阶段,产量仍未到达高峰,开榨至今产量持久处于历史最高水平,且有继续革新历史的时候和空间,与印度的情况较为类似,阶段性生产停顿和终极的产量预期也都是跨越市场预估的均匀水平,叠加同期开榨的印度,形成阶段性的供给增加跨越预期,也令大部分的国家机构点窜了年度供需预估的数据,可以说,印度和泰国开榨时代的产量超预期是当前国际糖价最大的压力源之一。
6. 国际其他热门
【法国: 2019年甜菜种植面积估计同比下降6%】法国农业手部属机构Agreste估计2019年法国甜菜种植面积为45.4742万公顷,较2018年的48.5251万公顷下降6.3%,因甜菜价格下跌致使种植面积削减,其将2018甜菜产量 预估从2月份的3937.4845万吨上调至3957.9925万吨,含糖量标准为16%,甜菜单产由上次预估的81.15吨/公顷上调至81.57吨/公顷,上一年为95.25吨/公顷。
【IMF报告:全球经济在短期放缓后将适度上升】国际货币基金构造(IMF)4月9日公布最新一期《天下经济展望报告》,以为全球经济增加将在短期内放缓,然后适度上升,将2019年全球经济增加预期下调至3.3%。但IMF猜测,全球经济有望在2019年下半年慢慢反弹,2020年将上升至3.6%的增加水平。
【国际油价创10年来单季最大涨幅!国内油价迎年内第6次上调】4月10日讯,国际原油价格延续上涨,于上周五开盘冲破70美圆关口。4月12日24时(本周六0点),国内制品油调价窗口再度开启,或将迎来2019年景品油价第六次上调。国际油价革新了近10年来的单季最大涨幅。数据显现,纽约、伦敦两地基准油价中,涨幅最大的纽约市场油价持续3个月上涨,带动一季度累计上涨跨越31%,革新了2009年二季度以来的单季最大涨幅;英国布伦特油价同期上涨25%,创下近10年来的单季最大涨幅。
【2019/20年度估计欧洲糖产量将同比增加60万吨,至3110万吨】产量增加首要因甜菜单产将从曩昔几个榨季糟糕水平中规复,而种植面积则略有下降。2018/19年度欧盟糖产量估计同比削减340万吨,至1800万吨。首要因估计低糖价终极传导到种植端,致使甜菜种植面积下降。与此同时,小麦和油菜子等替换作物的价格有所进步,法国和德国的种植面积估计削减7-8%。另一方面,波兰和奥天时等国种植面积将相当稳定,甚至能够微增。
【估计俄罗斯2018/19年度甜菜糖产量下降50万吨,至650万吨,但甜菜产糖率到达历史最高水平】2019/20年甜菜糖产量估计将小幅下降至640万吨,因估计产糖率降至“正!彼,但一家新厂投产将有助于保持产量。2019年俄罗斯甜菜种植面积估计根基持平,因2018年甜菜种植户再次盈利。乌克兰2019年的甜菜播种量估计将比前一年削减20%左右。是以,估计下榨季糖产量将同比下降约20万吨,至170万吨左右。
综上,巴西新榨季生产开启,产量和预期成为市场关注焦点,正处于榨季生产后半段的印度和泰国产量和出口预期都还在延续爬升中。中短期内,首要压力来自于主产国供给高峰期生产和出口的压力,其次是美圆、雷亚尔和原油的波动,整体上,中短期产量未定,主产国的产量不竭增加限制上方高度,美糖还未见到趋向性行情到来,持久预期也已经发生了变化,熊市竣事或交替时候或将耽误。
7. ICE持仓


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8. 汇率—雷亚尔小幅升值


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汇率:雷亚尔的自动或被动升值将削减出口至国际市场的糖源,有益于国际糖价企稳反弹,贬值则对短期糖价晦气。上周雷亚尔在巴西政局和美圆上涨的影响下宽幅波动,今朝美圆兑雷亚尔保持在3.8-3.9四周,波动后回归整理区间,对糖价的影响感化削弱。
9. 国内价格走势—反弹


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10. 2月进口地量,走私下降


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进口:进口税90%,外糖12-13美分,配额外进口利润-200到-650元/吨,配额内利润在1400-1750元/吨左右,巴西糖贴水,泰国糖延续升水。1月份进口糖13万吨,环比削减4万吨,同比增加10万吨。2月进口1万吨,同比削减35.5%,1-2月进口总量为15万吨,同比增加175.2%,18/19榨季停止2月底我国累计进口糖99万吨。
走私:走私糖每吨利润2000-3000元,18/19榨季走私总量估计150-180万吨。打私加压阶段,走私阶段性在削减。
11. 3月产量增加略高于预期


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12. 销量超预期增加


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13. 基差&价差


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14. 仓单增加


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15. 起风了!
美糖: 5月合约不竭试探上方12.8美分压力位置。短期巴西减产和出口下降对价格有短期支持,巴西开榨,泰国和印度仍然在开榨,供给充沛,产量预期不竭调剂,随着泰国和印度的收榨,供给压力阶段性减轻,13美分压力将面临考验。
郑糖:上周在场外资金的强势鞭策下,郑糖强势反弹,在周五夜盘后首要压力位置均面临被冲破的趋向,并带动主产区现货报价上调,整体成交尚可,基差缩小,5-9价差-64,9-1价差-101,今朝资金主导市场,券商系仍然鞭策首要股票涨停,白糖产区现货价格和销量悲观,中期看广西政策扶持意向较高,具体结果还需时候和资金到位,5月事后,供给旺季曩昔,产区资金压力也根基处理,压力相对减缓,过度至销量和进口以及政策左右的情况中。
操纵上,郑糖期关注5300之上资金跟从情况和套保压力,关注糖业股票资金能否可以继续鞭策涨停板。中期看,供给充沛,对远期的灰心还在。
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